Пандемия и глобальная экономика - Международный научный совет

Эта часть основана на презентации Джаяти Гоша для Транснациональный институтеженедельно webinar серия «Построение интернационалистского ответа на COVID-19

В отношении пандемии COVID-19 по-прежнему существует много неопределенностей: в отношении степени ее распространения, ее серьезности в разных странах, продолжительности вспышки и того, может ли за первоначальным спадом последовать рецидив. Но некоторые вещи уже известны: мы знаем, что экономические последствия этой пандемии уже огромны, затмевая все, что мы испытали на памяти живых. Текущий шок для мировой экономики, безусловно, намного сильнее, чем мировой финансовый кризис 2008 года, и, вероятно, будет более серьезным, чем Великая депрессия. Даже две мировые войны двадцатого века, хотя они и нарушили цепочки поставок и опустошили физическую инфраструктуру и население, не привели к ограничениям на мобильность и экономическую деятельность, которые существуют сегодня в большинстве стран. Таким образом, это беспрецедентная глобальная проблема, требующая беспрецедентных ответов.

Это очень серьезное экономическое воздействие в значительной степени связано не с самой пандемией, а с мерами, которые были приняты во всем мире для ее сдерживания, которые варьировались от относительно мягких ограничений на передвижение и массовые собрания до полной изоляции (и запретов), которые привели к приостановка большей части экономической деятельности. Это означало одновременную атаку на спрос и предложение. Во время карантина люди (особенно те, у кого нет официальных трудовых договоров) лишаются доходов, а безработица резко возрастает, что приводит к значительному снижению потребительского спроса, которое продолжится и после снятия карантина. В то же время производство и распределение останавливаются для всех товаров и услуг, кроме товаров первой необходимости, и даже для этих секторов предложение сильно страдает из-за проблем с реализацией и недостаточного внимания к взаимосвязям между затратами и выходом, которые обеспечивают производство и распределение. Предыдущие региональные и глобальные кризисы не повлекли за собой такого почти полного прекращения экономической деятельности. Смертельная комбинация коллапса как спроса, так и предложения — вот почему на этот раз действительно все по-другому, и к нему нужно относиться по-другому.

Мировая торговля как товарами, так и услугами уже рушится. То ВТО ожидает торговля упадет где-то между 13 и 32 процентами по сравнению с 2020 годом. Но даже эти мрачные прогнозы вполне могут быть занижены, потому что они неявно полагаются на относительно быстрое сдерживание вируса и отмену ограничительных мер к концу лета. Экспорт товаров, за исключением тех, которые считаются «основными», фактически прекращен; путешествия сократились до крошечной доли того, что было раньше, и туризм также на время прекратился; различные другие трансграничные услуги, которые не могут быть предоставлены в электронном виде, резко сокращаются. Торговые цены рухнули и будут продолжать снижаться. В месяц, предшествующий 20 марта 2020 г., цены на сырьевые товары упал на 37 процентов, при этом цены на энергоносители и промышленные металлы упали на 55 процентов.

Внутри стран экономическая активность сокращается до сих пор невообразимыми темпами, вызывая не только драматический немедленный крах, но и зародыши будущего сокращения, поскольку начинают проявляться отрицательные мультипликативные эффекты. Только в Соединенных Штатах около 22 миллионов человек потеряли работу за четыре недели, а ВВП, по оценкам, сократился на 10–14 процентов с апреля по июнь. В других странах картина не отличается, а может быть, даже хуже, поскольку большинство стран сталкиваются с многочисленными факторами экономического спада. 14 апреля МВФ предсказал, что мировое производство упадет на 3 процента в 2020 году и на целых 4.5 процента в расчете на душу населения — и это основано на самых оптимистичных прогнозах.

Эти коллапсы в экономической деятельности неизбежно влияют на глобальные финансы, которые также находятся в беспорядке. Классическое положение о том, что финансовые рынки несовершенны не только из-за асимметричности, но и неполноты информации, находит подтверждение на практике: все эти рынки зависят от времени, и теперь мы должны с болью признать, что никто не может знать будущее, даже на несколько месяцев вперед. . Финансовые ставки и контракты, заключенные всего несколько месяцев назад, теперь выглядят совершенно неправдоподобно. Большинство долгов явно не подлежат оплате; страховые претензии будут настолько велики, что разорят большинство страховщиков; фондовые рынки рушатся, поскольку инвесторы понимают, что ни одно из предположений, на которых были сделаны предыдущие инвестиции, больше не действует. Эти негативные силы вместе составляют огромные потери, которые могут угрожать самой жизнеспособности глобального капиталистического порядка (порядка, который уже изо всех сил пытался продемонстрировать какой-либо динамизм в течение последнего десятилетия).

Неравные эффекты

В и без того очень неравном мире этот кризис уже привел и будет продолжать резко увеличивать глобальное неравенство. В значительной степени это связано с очень разными ответными мерами политики в большинстве развивающихся стран (кроме Китая, источника пандемии, которому удалось относительно быстро сдержать ее распространение и оживить экономическую активность) по сравнению с развитыми экономиками. Явная чудовищность кризиса, по-видимому, была отмечена политиками в развитом мире, которые (вероятно, временно) отказались от всех разговоров о бюджетной экономии и внезапно, похоже, не имеют проблем с простой монетизацией своего государственного дефицита. Вполне вероятно, что мировая финансовая система рухнула бы в панике, возникшей в третью неделю марта, без массированного вмешательства со стороны крупнейших центральных банков развитого мира — не только Федеральной резервной системы США, но и Европейского центрального банка, Банка Япония, Банк Англии и другие.

«Непомерная привилегия» Соединенных Штатов как держателя мировой резервной валюты, очевидно, дает им большую свободу в поддержании собственной экономики. Но другие развитые страны также предлагают довольно крупные налоговые пакеты, от 5 процентов ВВП в Германии до 20 процентов в Японии, в дополнение к различным другим расширяющим и стабилизирующим мерам через свои центральные банки.

Напротив, у большинства развивающихся стран гораздо меньше возможностей для проведения такой политики, и даже те более крупные развивающиеся страны, которые могли бы это сделать, похоже, сдерживаются опасением, что финансовые рынки накажут их еще больше. Это ужасно: их экономические проблемы уже намного больше, чем в развитых странах. Развивающиеся страны, многие из которых еще не испытали на себе всю силу распространения вируса, пострадали от идеального шторма коллапса мировой торговли, сокращения денежных переводов, резких поворотов потоков капитала и обесценивания валюты. Всего за март месяц, бегство капитала из активов развивающихся рынков оценивается в 83 миллиарда долларов, а с января вытекло почти 100 миллиардов долларов — по сравнению с 26 миллиардами долларов после финансового кризиса 2008 года. Портфельные инвестиции сократились как минимум на 70 процентов с января по март 2020 года, а спреды по облигациям развивающихся рынков резко выросли. Валюты развивающихся стран в основном резко обесценились, за исключением Китая. Валютный кризис порождает серьезные проблемы с обслуживанием внешнего долга, что сделать сложнее из-за сокращения притока иностранной валюты и роста внутренних затрат на его обслуживание. К началу апреля восемьдесят пять стран обратились к МВФ за экстренной помощью из-за серьезных проблем с выполнением обязательств по платежам в иностранной валюте, и это число, вероятно, возрастет.

Это внешнее давление, которое вместе уже намного больше, чем все, что было во время Великой депрессии, стало отражаться на экономиках, которые уже борются с ужасными внутренними экономическими последствиями своих стратегий сдерживания распространения вируса. Бремя этих процессов в значительной степени легло на неформальных работников и самозанятых, которые лишаются средств к существованию и очень быстрыми темпами впадают в нищету. Семьдесят процентов работников в развивающихся странах работают в неформальном секторе и вряд ли вообще получат зарплату во время карантина, когда они вынуждены бездействовать. Рабочие с формальными контрактами также начали терять работу. Международная организация труда По оценкам, в начале апреля, что более четырех из каждых пяти работников в мире сталкиваются с неблагоприятными последствиями пандемии и связанных с ней ответных мер политики, и большинство из них проживает в развивающихся странах. Работающие женщины с большей вероятностью пострадают непропорционально неблагоприятно: с большей вероятностью потеряют работу и столкнутся со значительным сокращением заработной платы, с большей вероятностью будут исключены из рынка труда, когда рабочие места действительно появятся, с большей вероятностью пострадают во время карантина из-за повышенных возможностей домашнего насилия. , и, скорее всего, пострадают от неадекватного питания во время нехватки продовольствия в домашних условиях.

Во многих странах потеря средств к существованию связана с резким увеличением масштабов абсолютной нищеты и растущего голода даже среди тех, кто ранее не считался бедным. Действительно, повторное появление голода в глобальном масштабе, вероятно, является печальным наследием пандемии и вызванных ею мер сдерживания. Вдобавок ко всем этим удручающим новостям, большинство государств в развивающихся странах не смогут обеспечить необходимые уровни финансирования дефицита (путем заимствования у центральных банков), чтобы обеспечить необходимое увеличение государственных расходов, из-за валютных ограничений и большей наблюдение за финансовыми рынками за их дефицитом.

Aftermath

Это, к сожалению, только начало. Что будет с последствиями, когда пандемия будет взята под контроль? Стоит повторить, что после сейсмического потрясения такого масштаба экономики во всем мире не смогут просто продолжать, как раньше, начав с того, на чем они остановились до этого кризиса. В предстоящем году многое, вероятно, изменится, включая глобальную реорганизацию торговли и потоков капитала. Международная торговля некоторое время будет оставаться подавленной. Цены на большинство сырьевых товаров также останутся на низком уровне, поскольку для восстановления мирового спроса потребуется некоторое время. Это повлияет на доходы экспортеров сырьевых товаров, но не обязательно даст существенные преимущества импортерам сырьевых товаров из-за общего дефляционного давления, вызванного спадом спроса.

С другой стороны, разрыв цепочек поставок вполне может привести к нехватке конкретных товаров, в том числе некоторых предметов первой необходимости, что приведет к росту издержек, особенно в развивающихся странах. Трансграничные потоки капитала будут неустойчивыми и нестабильными, и большинству развивающихся стран будет сложно привлечь достаточный гарантированный капитал на условиях, которые позволили бы увеличить внутренние сбережения и покрыть расходы на торговое финансирование. Резкое обесценивание валюты, которое уже произошло, вряд ли будет полностью остановлено и может даже ускориться еще больше, в зависимости от того, какие стратегии будут применяться как в развитых, так и в развивающихся странах. Падение стоимости валюты, более высокая маржа по выплачиваемым процентам и растущая доходность по облигациям будут по-прежнему делать обслуживание долга серьезной проблемой. Действительно, большая часть долга развивающихся стран будет просто не подлежащей оплате.

В дополнение к проблемам в местных банках и небанковских кредиторах из-за вероятного крупномасштабного дефолта, будут серьезные проблемы на страховых рынках из-за краха некоторых страховых компаний и роста премий, что может стать препятствием для большинства средних и малых предприятий. вообще застраховаться. Доходы от путешествий и туризма также значительно сократятся в среднесрочной перспективе, поскольку существовавшая ранее уверенность в таких поездках будет подорвана. Точно так же многие мигранты потеряют работу. Спрос на иностранную рабочую силу, вероятно, снизится во многих принимающих странах, поэтому денежные переводы также сократятся. Все это будет продолжать оказывать давление на государственные финансы, особенно (но не только) в развивающихся странах.

Предотвращение катастрофы

Этот перечень ужасов находится в пределах возможного. Спасительной благодатью является то, что эти результаты не являются неизбежными: они в решающей степени зависят от ответных мер политики. Ужасные последствия, описанные выше, связаны с тем, что международные институты и национальные правительства не принимают мер, которые могли бы улучшить ситуацию. Существуют как национальные, так и глобальные стратегии, которые могли бы помочь, но их необходимо реализовать быстро, прежде чем кризис породит еще большую гуманитарную катастрофу. Важно обеспечить, чтобы ответные меры политики не увеличивали (как это происходит в настоящее время) национальное и глобальное неравенство. Это означает, что стратегии восстановления должны быть переориентированы с подачек крупным корпорациям без надлежащего регулирования их деятельности на обеспечение выживания, занятости и постоянного потребительского спроса бедных и средних групп населения, а также на выживание и расширение крошечных, малых, и средних предприятий.

Есть несколько очевидных шагов, которые международное сообщество должно предпринять немедленно. Эти шаги опираются на существующую глобальную финансовую архитектуру — не потому, что эта архитектура справедлива, справедлива или эффективна (это не так), а потому, что, учитывая потребность в быстром и существенном ответе, просто нет возможности построить значимые альтернативные институты. и аранжировки достаточно быстро. Существующие институты, особенно Международный валютный фонд, должны работать, что требует от них отказаться от предвзятого отношения к капиталу и их продвижения жесткой бюджетной экономии.

МВФ — единственная многосторонняя организация, способная создавать глобальную ликвидность, и сейчас наступил момент, когда он должен сделать это в больших масштабах. Немедленный выпуск специальных прав заимствования (СДР), которые являются дополнительными резервными активами (определяемыми взвешенной корзиной пяти основных валют), создаст дополнительную международную ликвидность без каких-либо дополнительных затрат. Поскольку новая эмиссия СДР должна распределяться в соответствии с квотой каждой страны в МВФ, она не может быть дискреционной и не может подвергаться другим видам условий или политическому давлению. Необходимо создать и распределить не менее 1-2 триллионов СПЗ. Это окажет огромное влияние на обеспечение того, чтобы глобальные международные экономические операции просто не прекратились даже после снятия ограничений, и чтобы развивающиеся страны могли участвовать в международной торговле. Страны с развитой экономикой с международными резервными валютами вряд ли будут нуждаться в них, но они могут стать спасательным кругом для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, предоставляя дополнительные ресурсы для борьбы как с пандемией, так и с экономической катастрофой. Это намного лучше, чем зависеть от МВФ в предоставлении кредитов, которые часто требуют условий. (Поскольку требуются дополнительные экстренные кредиты от МВФ, они также должны быть предоставлены без каких-либо условий, как чисто компенсационное финансирование этого беспрецедентного шока.) Выпуск большего количества СДР также предпочтительнее, чем позволить Федеральной резервной системе США играть роль единственного стабилизатор системы. Своп-линии ФРС в настоящее время обеспечивают центральные банки нескольких выбранных стран долларовой ликвидностью, поскольку в условиях кризиса ее становится мало. Но это не основанное на нормах многостороннее распределение; эти обмены отражают стратегические национальные интересы Соединенных Штатов и, следовательно, усиливают глобальный дисбаланс сил.

Одной из причин, по которой до сих пор была лишь ограниченная эмиссия СПЗ (последнее увеличение было после кризиса 2008 года, но всего лишь на 276 миллиардов СДР), является опасение, что такое увеличение глобальной ликвидности спровоцирует инфляцию. Но мировая экономика только что пережила самый большой за последние десять лет рост ликвидности из-за «количественного смягчения» ФРС США без инфляции, потому что глобальный спрос оставался низким. Нынешняя ситуация отличается только тем, что она более острая. Если дополнительная ликвидность будет использоваться для инвестирования в деятельность, которая уменьшит нехватку предложения, которая может возникнуть из-за блокировки, то это также может уменьшить любую инфляцию, которая может возникнуть.

Второй важной международной мерой является решение проблем внешнего долга. Следует немедленно ввести мораторий или приостановку всех выплат по долгу (как основного долга, так и процентов) как минимум на следующие шесть месяцев, поскольку страны справляются как с распространением болезни, так и с последствиями блокировки. Этот мораторий также должен гарантировать, что процентные платежи не будут начисляться в течение этого периода. Очевидно, что очень немногие развивающиеся страны будут в состоянии обслуживать свои кредиты, когда приток иностранной валюты фактически прекратится. Но в любом случае, если сегодня в мировой экономике все остальное приостановлено, почему платежи по долгам должны быть другими?

Мораторий — это временный шаг, чтобы выжить в этих странах в период, когда пандемия и блокада находятся на пике. Но в конечном итоге, вероятно, потребуется существенная реструктуризация долга, и должно быть предоставлено очень существенное облегчение бремени задолженности, особенно странам с низким и средним уровнем дохода. Международная координация была бы намного лучше для всех заинтересованных сторон, чем беспорядочные дефолты по долгам, которые в противном случае были бы почти неизбежны.

Внутри национальных государств институт контроля за капиталом позволил бы развивающимся странам хотя бы частично справляться с этими глобальными встречными ветрами, сдерживая волатильность трансграничных финансовых потоков. Такой контроль за движением капитала должен быть прямо разрешен и поощряться, чтобы ограничить резкое увеличение оттока капитала, уменьшить неликвидность, вызванную распродажами на развивающихся рынках, и остановить падение валюты и цен на активы. В идеале между странами должно быть некоторое сотрудничество, чтобы не допустить выделения какой-либо одной страны финансовыми рынками.

Последствия этого кризиса также потребуют возрождения планирования — того, что было почти забыто во многих странах в неолиберальную эпоху. Крах каналов производства и распределения во время карантина означает, что определение и поддержание поставок товаров первой необходимости имеет решающее значение. Такие цепочки поставок необходимо будет продумывать с точки зрения задействованных взаимосвязей между входом и выходом, что, в свою очередь, требует координации между различными уровнями и ведомствами в правительстве, а также между провинциями и, возможно, также на региональном уровне.

Пандемия, вероятно, приведет к изменению отношения к общественному здоровью почти во всех странах. Десятилетия гегемонии неолиберальной политики привели к резкому сокращению расходов на здравоохранение на душу населения как в богатых, так и в бедных странах. Сейчас более чем очевидно, что это была не просто неравная и несправедливая стратегия, а глупая: понадобилось инфекционное заболевание, чтобы убедить в том, что здоровье элиты в конечном счете зависит от здоровья беднейших членов общества. Те, кто выступал за сокращение государственных расходов на здравоохранение и приватизацию медицинских услуг, делали это на свой страх и риск. Это верно и в глобальном масштабе. Нынешние пафосно-националистические разборки из-за доступа к защитным средствам и лекарствам выдают полное непонимание природы зверя. Эта болезнь не будет взята под контроль, если она не будет взята под контроль повсеместно. Международное сотрудничество не только желательно, но и необходимо.

Продвигая эти основные стратегии для национальных правительств и международных организаций, мы должны помнить о некоторых опасениях. Одним из них является опасение, что правительства во всем мире воспользуются возможностью, предоставленной пандемией, чтобы добиться централизации власти, значительно усилив мониторинг и наблюдение за гражданами, а также усилив цензуру и контроль над информационными потоками, чтобы снизить собственную ответственность. Это уже началось во многих странах, и страх заражения заставляет многих людей во всем мире мириться с вторжением в частную жизнь и формами государственного контроля над отдельными жизнями, которые еще несколько месяцев назад считались неприемлемыми. В таких условиях будет труднее поддерживать или возрождать демократию. Требуется гораздо большая общественная бдительность как в настоящее время, так и после окончания кризиса.

Есть также опасения, что усиление неравенства, вызванное этим кризисом, усилит существующие формы социальной дискриминации. В принципе, вирус не признает классовых и других социально-экономических различий. Но есть хорошо известные отрицательные обратные связи между нищетой, связанной с бедностью по доходам, и инфекционными заболеваниями. В наших неравных обществах бедные и социально незащищенные группы с большей вероятностью заразятся COVID-19 и с большей вероятностью умрут от него, потому что способность людей принимать профилактические меры, их восприимчивость к болезням и их доступ к лечению сильно различаются в зависимости от к доходам, имуществу, профессии и местонахождению. Возможно, что еще хуже, политика сдерживания COVID-19 внутри стран демонстрирует крайнюю классовую предвзятость. «Социальное дистанцирование» (лучше описываемое как физическое дистанцирование) имплицитно предполагает, что и места жительства, и рабочие места не настолько переполнены и перегружены, что предписанные нормы могут быть легко соблюдены, и что другие предметы первой необходимости, такие как доступ к мылу и воде, не ограничены. Страх заразиться во время пандемии вызвал во многих странах еще несколько неприятных форм социальной дискриминации и предубеждений, от антипатии к мигрантам до дифференциации по расовому, кастовому, религиозному и классовому признаку. В то время, когда универсальность человеческого состояния подчеркивается вирусом, ответные меры в слишком многих странах были сосредоточены на частных различиях, что не сулит ничего хорошего для будущего прогресса.

Несмотря на эти удручающие возможности, верно также и то, что пандемия и даже масштабный экономический кризис, который она вызвала, также могут привести к некоторым изменениям в отношении, которые указывают на более обнадеживающее будущее. Три аспекта этого заслуживают комментария.

Во-первых, это признание существенного характера и социальной значимости работы по уходу, а также большего уважения и достоинства, которым пользуются оплачиваемые и неоплачиваемые работники по уходу. Это может привести к тому, что общества увеличат количество оплачиваемых работников по уходу, предоставят им необходимое обучение из-за большего признания навыков, связанных с таким трудом, и предложат этим работникам более высокое вознаграждение, большую правовую и социальную защиту и большее достоинство.

Во-вторых, более широкое осознание общественностью реальной возможности того, что наш образ жизни может привести к немыслимым событиям и невообразимо ужасным процессам, может также привести к осознанию реальности изменения климата и бедствий, которые оно принесет за собой. Это могло бы заставить больше людей осознать необходимость изменить то, как мы живем, производим и потребляем, пока не стало слишком поздно. Некоторые из менее рациональных аспектов глобальных цепочек поставок, особенно в многонациональной пищевой промышленности (которая поощряет отправку продуктов из одной части мира в другую часть мира для переработки, прежде чем возвращать их в места, близкие к местам их происхождения, для переработки). потреблено), будут подвергаться сомнению, и их значение может снизиться. Могут последовать и другие изменения в образе жизни, моделях потребления и распределения.

Наконец, на более философском уровне экзистенциальные угрозы, такие как пандемии, побуждают к большему признанию вещей, которые действительно имеют значение в человеческом существовании: хорошее здоровье, способность общаться и взаимодействовать с другими людьми, а также участие в творческих процессах, приносящих радость и удовлетворение. Эти осознания могли бы способствовать первым шагам к цивилизационным сдвигам, которые ведут к реорганизации наших обществ. Существует возможность отойти от господствующих предположений об индивидуалистической максимизации полезности и стремлении к прибыли к более заботливым и кооперативным социальным структурам.

Джаяти Гош профессор экономики Университета Джавахарлала Неру в Нью-Дели, Индия. Чтобы увидеть следующую серию вебинаров от TNI, нажмите здесь.. Это произведение впервые появилось в Журнал «Несогласие».

Изображение на Гилберт Ласло Калленборн on Flickr