La pandèmia i l'economia global - International Science Council

Aquesta peça es basa en la presentació de Jayati Ghosh per al Institut Transnacionalés setmanal webinar sèrie 'Construint una resposta internacionalista a la COVID-19

Encara hi ha moltes incerteses sobre la pandèmia de la COVID-19: sobre l'abast de la seva propagació, la seva gravetat en diferents països, la durada del brot i si un descens inicial podria anar seguit d'una recurrència. Però algunes coses ja són certes: sabem que l'impacte econòmic d'aquesta pandèmia ja és immens, empequetant tot allò que hem viscut de memòria viva. El xoc actual per a l'economia global és sens dubte molt més gran que el de la crisi financera mundial del 2008 i és probable que sigui més greu que la Gran Depressió. Fins i tot les dues guerres mundials del segle XX, tot i que van interrompre les cadenes de subministrament i van devastar les infraestructures físiques i les poblacions, no van implicar les restriccions a la mobilitat i l'activitat econòmica que hi ha a la majoria dels països actuals. Per tant, aquest és un repte global sense precedents i requereix respostes sense precedents.

Aquest impacte econòmic molt greu no prové en gran part de la pandèmia en si, sinó de les mesures que s'han adoptat arreu del món per contenir-la, que han anat des de restriccions relativament lleus a la mobilitat i a les reunions públiques fins a confinaments complets (i restriccions) que han portat a aturar la major part de l'activitat econòmica. Això ha suposat un atac simultani a la demanda i l'oferta. Durant els confinaments, les persones (especialment les que no tenen contracte de treball formal) es veuen privades d'ingressos i l'atur augmenta dràsticament, provocant grans descensos de la demanda de consum que continuaran durant el període posterior a l'aixecament del confinament. Al mateix temps, la producció i la distribució s'aturan per a tots els productes bàsics i serveis, excepte els essencials, i fins i tot per a aquests sectors, l'oferta es veu molt afectada per problemes d'implementació i una atenció insuficient als vincles input-output que permeten la producció i la distribució. Les crisis regionals i mundials anteriors no han comportat aquest quasi cessament de tota l'activitat econòmica. La combinació mortal de col·lapses tant en la demanda com en l'oferta és per això que aquest temps és realment diferent i s'ha de tractar d'una altra manera.

El comerç mundial de béns i serveis ja s'està col·lapsant. El L'OMC espera el comerç caurà entre un 13 i un 32 per cent durant el 2020. Però fins i tot aquestes pèssimes projeccions poden ser subestimades, perquè depenen implícitament d'una contenció relativament ràpida del virus i de l'aixecament de les mesures de bloqueig a finals d'estiu. Les exportacions de béns —excepte les considerades “essencials”— han cessat efectivament; els viatges han disminuït fins a una petita fracció del que eren, i el turisme també s'ha aturat de moment; diversos altres serveis transfronterers que no es poden lliurar electrònicament s'estan contractant fortament. Els preus comercials han caigut i seguiran baixant. Durant el mes anterior al 20 de març de 2020, els preus de les primeres matèries primeres va caure 37 per cent, amb la caiguda dels preus de l'energia i els metalls industrials un 55 per cent.

Dins dels països, l'activitat econòmica s'està contraint a ritmes fins ara inimaginables, provocant no només un col·lapse immediat i dramàtic, sinó també les llavors de la contracció futura a mesura que comencen a produir efectes multiplicadors negatius. Només als Estats Units, uns 22 milions de persones van perdre la feina en quatre setmanes, i es calcula que el PIB es reduirà entre un 10 i un 14 per cent d'abril a juny. En altres llocs, el patró no és diferent, probablement pitjor, ja que la majoria de països s'enfronten a múltiples forces de declivi econòmic. L'FMI va predir el 14 d'abril que la producció mundial caurà un 3 per cent el 2020, i fins a un 4.5 per cent en termes per càpita, i això es basa en les projeccions més optimistes.

Aquests col·lapses de l'activitat econòmica afecten necessàriament les finances globals, que també estan en desordre. A la pràctica, s'està confirmant el clàssic argument de que els mercats financers són imperfectes no només per la informació asimètrica sinó també per la incompleta: aquests mercats són tot sobre el temps, i ara hem d'acceptar dolorosamente que ningú no pot conèixer el futur, ni tan sols uns mesos abans. . Les apostes financeres i els contractes fets fa només uns mesos semblen ara totalment inverosímils de sostenir. La majoria dels deutes són clarament impagables; les reclamacions d'assegurances seran tan extremes que acabaran amb la majoria de les asseguradores; Els mercats de valors estan col·lapsant a mesura que els inversors s'adonen que cap dels supòsits sobre els quals es van fer inversions anteriors ja no és vàlid. Aquestes forces negatives juntes representen pèrdues enormes que podrien amenaçar la mateixa viabilitat de l'ordre capitalista global (un ordre que ja estava lluitant per mostrar dinamisme durant l'última dècada).

Efectes desiguals

En un món que ja és molt desigual, aquesta crisi ja ha augmentat i continuarà augmentant la desigualtat global. Gran part d'això es deu a les respostes polítiques molt diferents a la majoria de països en desenvolupament (a part de la Xina, origen de la pandèmia, que ha aconseguit contenir la seva propagació i reactivar l'activitat econòmica amb relativa rapidesa) en comparació amb les economies avançades. Aparentment, l'enormitat de la crisi s'ha registrat amb els responsables polítics del món desenvolupat, que han abandonat (probablement temporalment) tota menció d'austeritat fiscal i de sobte sembla que no tenen cap problema per monetitzar els seus dèficits públics. És probable que el sistema financer mundial s'hagués col·lapsat en el pànic que va sorgir la tercera setmana de març sense la intervenció massiva dels principals bancs centrals del món desenvolupat, no només la Reserva Federal dels EUA sinó el Banc Central Europeu, el Banc de Japó, el Banc d'Anglaterra i altres.

El "privilegi desorbitant" dels Estats Units com a titular de la moneda de reserva mundial, òbviament, els dóna una major llibertat per apuntalar la seva pròpia economia. Però altres països desenvolupats també presenten paquets fiscals força grans, des del 5% del PIB a Alemanya al 20% al Japó, a més de diverses altres mesures expansives i estabilitzadores a través dels seus bancs centrals.

Per contra, la majoria dels països en desenvolupament tenen molt menys marge de maniobra per participar en aquestes polítiques, i fins i tot aquelles economies en desenvolupament més grans que podrien fer-ho semblen estar limitades per la por que els mercats financers els castiguin encara més. Això és terrible: els seus reptes econòmics ja són molt més grans que els del món desenvolupat. Els països en desenvolupament, molts dels quals encara no han experimentat tota la força de la propagació del virus, s'han vist afectats per una tempesta perfecta de col·lapse del comerç mundial, caiguda de les remeses, inversió brusca dels fluxos de capital i depreciació de la moneda. Només el mes de març, fugida de capitals dels actius dels mercats emergents s'estimava que 83 milions de dòlars, i des de gener han sortit prop de 100 milions de dòlars, en comparació amb els 26 milions després de la crisi financera del 2008. La inversió de cartera ha baixat almenys un 70 per cent de gener a març de 2020 i els diferencials dels bons dels mercats emergents han augmentat molt. La majoria de les monedes dels països en desenvolupament s'han depreciat fortament, excepte a la Xina. La crisi de divises està generant greus problemes en el servei del deute extern, que és més difícil de fer a causa de la reducció de les entrades de divises i l'augment dels costos interns per atendre-les. A principis d'abril, vuitanta-cinc països s'havien acostat a l'FMI per demanar ajuda d'emergència a causa de greus problemes per complir amb les obligacions de pagament en moneda estrangera, i és probable que aquest nombre augmenti.

Aquestes pressions externes, que ja són molt més grans que qualsevol cosa experimentada durant la Gran Depressió, han afectat les economies que ja estan lluitant amb les terribles conseqüències econòmiques internes de les seves estratègies de contenció del virus. La càrrega d'aquests processos ha recaigut massivament sobre els treballadors informals i els autònoms, que es veuen privats dels seus mitjans de vida i cauen en la pobresa a un ritme molt ràpid. El setanta per cent dels treballadors dels països en desenvolupament són informals i és poc probable que els paguin durant els confinaments en què es veuen obligats a estar inactius. Els treballadors amb contracte formal també han començat a perdre la feina. L'Organització Internacional del Treball estimat A principis d'abril, més de quatre de cada cinc treballadors del món s'enfronten als impactes adversos de la pandèmia i les respostes polítiques associades, i la majoria d'ells resideixen al món en desenvolupament. És més probable que les treballadores es vegin afectades negativament de manera desproporcionada: més probabilitats de perdre llocs de treball i experimentar importants retallades salarials, més probabilitats de ser racionades fora del mercat laboral quan hi hagi llocs de treball disponibles, més probabilitats de patir durant els confinaments a causa de les possibilitats més grans d'abús domèstic , i és més probable que pateixin una alimentació inadequada en un moment d'escassetat d'aliments a les llars.

En molts països, les pèrdues de mitjans de subsistència s'associen amb augments espectaculars de l'extensió de la pobresa absoluta i la fam creixent, fins i tot entre aquells que abans no es classificaven com a pobres. De fet, és probable que la reaparició de la fam a escala mundial sigui un llegat lamentable de la pandèmia i les mesures de contenció que en van derivar. Per afegir a totes aquestes notícies deprimentes, la majoria dels estats dels països en desenvolupament no podran gaudir dels nivells necessaris de finançament del dèficit (amb préstecs als bancs centrals) per permetre els augments necessaris de la despesa pública, a causa de les restriccions de divises vigilància dels mercats financers sobre els seus dèficits.

The Aftermath

Això, malauradament, és només el començament. Què passa amb les conseqüències, quan la pandèmia es controla? Val la pena reiterar que després d'un xoc sísmic d'aquesta magnitud, les economies d'arreu del món no podran continuar com abans, reprenent on ho havien deixat abans d'aquesta crisi. Durant l'any que ve, és probable que canviïn moltes coses, inclosa la reorganització global del comerç i els fluxos de capital. El comerç internacional es mantindrà reduït durant un temps. La majoria dels preus de les matèries primeres també es mantindran baixos, perquè la demanda mundial trigarà un temps a repuntar-se. Això afectarà els ingressos dels exportadors de matèries primeres, però no ha de proporcionar gaire avantatge als importadors de matèries primeres a causa de les pressions deflacionistes generals derivades de la demanda deprimida.

D'altra banda, la ruptura de les cadenes de subministrament podria comportar escassetats específiques, incloent-hi alguns articles essencials, generant una inflació que impulsa els costos, especialment als països en desenvolupament. Els fluxos de capital transfronterers seran volàtils i inestables, i la majoria dels països en desenvolupament tindran dificultats per atraure capital segur suficient en condicions que permetin augmentar l'estalvi intern i fer front als costos de finançament del comerç. És poc probable que les fortes depreciacions de la moneda que ja s'han produït s'inverteixin completament i fins i tot podrien accelerar-se encara més, depenent de quines estratègies es segueixin tant als països desenvolupats com als països en desenvolupament. Aquesta caiguda dels valors de les divises, els marges més alts dels interessos pagats i l'augment dels rendiments dels bons continuaran fent que el servei del deute sigui un problema massiu. De fet, la majoria del deute dels països en desenvolupament serà simplement impagable.

A més dels problemes als bancs nacionals i als prestadors no bancaris a causa de possibles impagaments a gran escala, hi haurà problemes massius als mercats d'assegurances, amb el fracàs d'algunes companyies d'assegurances i l'augment de les primes que podrien ser un desincentiu per a la majoria de les empreses mitjanes i petites. estar assegurat en absolut. Els ingressos per viatges i turisme també es reduiran significativament a mitjà termini, ja que la confiança anterior subjacent a aquests viatges s'haurà erosionat. De la mateixa manera, molts migrants hauran perdut la feina. És probable que la demanda de mà d'obra estrangera disminueixi a molts països d'acollida, de manera que les remeses també disminuiran. Tot això continuarà pressionant les finances governamentals, especialment (però no només) al món en desenvolupament.

Evitar la catàstrofe

Aquesta lletania d'horrors està ben dins del regne del possible. La gràcia salvadora és que aquests resultats no són inevitables: depenen fonamentalment de les respostes polítiques. Les terribles conseqüències descrites anteriorment es deuen al fet que les institucions internacionals i els governs nacionals no prenguin les mesures que podrien millorar la situació. Hi ha polítiques tant nacionals com globals que podrien ajudar, però s'han d'implementar ràpidament, abans que la crisi generi encara més catàstrofe humanitària. És essencial garantir que les respostes polítiques no augmentin (com ho fan actualment) les desigualtats nacionals i globals. Això vol dir que les estratègies de recuperació s'han de reorientar lluny dels ajuts a les grans corporacions sense una regulació adequada de les seves activitats, i cap a permetre la supervivència, l'ocupació i la demanda continuada de consum dels grups d'ingressos pobres i mitjans, i la supervivència i l'expansió dels petits, petits i petits. i mitjanes empreses.

Hi ha alguns passos evidents que la comunitat internacional ha de prendre immediatament. Aquests passos es basen en l'arquitectura financera global existent, no perquè aquesta arquitectura sigui justa, justa o eficient (no ho és), sinó perquè, donada la necessitat d'una resposta ràpida i substancial, simplement no hi ha possibilitat de construir institucions alternatives significatives. i arranjaments amb prou rapidesa. Les institucions existents —especialment el Fons Monetari Internacional— han de complir, la qual cosa requereix que eliminin el seu biaix pro-capital i la seva promoció de l'austeritat fiscal.

L'FMI és l'única institució multilateral que té capacitat per crear liquiditat global, i aquest és el moment en què ho ha de fer a escala. Una emissió immediata de drets especials de gir (DEG), que són actius de reserva suplementaris (determinats per una cistella ponderada de cinc monedes principals), crearia liquiditat internacional addicional sense cap cost addicional. Com que una nova emissió de DEG s'ha de distribuir segons la quota de cada país a l'FMI, no pot ser discrecional i no pot estar subjecta a altres tipus de condicionalitat o pressió política. S'han de crear i distribuir almenys entre 1 i 2 bilions de DEG. Això tindrà un impacte enorme per garantir que les transaccions econòmiques internacionals globals simplement no s'aprofitin fins i tot després que s'aixequin els bloqueigs i que els països en desenvolupament puguin participar en el comerç internacional. És molt menys probable que les economies avançades amb monedes de reserva internacionals les necessitin utilitzar-les, però poden ser un salvavidas per als mercats emergents i les economies en desenvolupament, proporcionant recursos addicionals per combatre tant la pandèmia com el desastre econòmic. Són molt millors que dependre de l'FMI per oferir préstecs, que sovint requereixen condicionals. (En la mesura que es requereixin préstecs addicionals d'emergència de l'FMI, també s'han de proporcionar sense condicionalitat, com a finançament purament compensatori per a aquest xoc sense precedents.) També és preferible l'emissió de més DEG a permetre que la Reserva Federal dels EUA faci el paper d'únic estabilitzador del sistema. Actualment, les línies d'intercanvi de la Fed estan proporcionant liquiditat en dòlars als bancs centrals d'uns quants països escollits, ja que es fa escassa en aquesta crisi. Però aquesta no és una assignació multilateral basada en normes; aquests intercanvis reflecteixen els interessos nacionals estratègics dels Estats Units i, per tant, reforcen els desequilibris de poder global.

Una de les raons per les quals només hi ha hagut una emissió limitada de DEG fins ara (l'últim augment va ser després de la crisi del 2008, però amb només uns 276 milions de DEG) és la por que aquest augment de la liquiditat global avivés la inflació. Però l'economia mundial acaba d'experimentar més d'una dècada dels majors augments de liquiditat que s'han produït mai a causa de la "alleujament quantitatiu" de la Fed dels EUA sense inflació, perquè la demanda global es va mantenir baixa. La situació actual només és diferent perquè és més aguda. Si s'utilitza liquiditat addicional per invertir en activitats que alleugeririen l'escassetat de subministrament que es podria produir a causa dels bloqueigs, també podria alleujar qualsevol inflació de costos que pugui sorgir.

La segona mesura internacional important és tractar els problemes del deute extern. Hi hauria d'haver immediatament una moratòria o una paralizació de tots els pagaments del deute (tant del principal com dels interessos) durant almenys els propers sis mesos, ja que els països facin front tant a la propagació de la malaltia com als efectes del bloqueig. Aquesta moratòria també hauria de garantir que els pagaments d'interessos no es meritin durant aquest període. És obvi que molt pocs països en desenvolupament estaran en condicions de pagar els seus préstecs quan les entrades de divises s'hagin aturat efectivament. Però, en qualsevol cas, si tota la resta està aturada a l'economia global avui, per què haurien de ser diferents els pagaments del deute?

Una moratòria és un moviment temporal per superar aquests països durant el període en què la pandèmia i els tancaments estan en el seu punt àlgid. Però, finalment, és probable que sigui necessària una reestructuració substancial del deute, i s'ha d'alleujar el deute molt substancialment, especialment als països d'ingressos baixos i mitjans. La coordinació internacional seria molt millor per a tots els interessats que els impagaments desordenats del deute que, d'altra manera, serien gairebé inevitables.

Dins dels estats-nació, la institució de controls de capitals permetria als països en desenvolupament fer front, almenys en part, a aquests vents contraris globals frenant la volatilitat dels fluxos financers transfronterers. Aquests controls de capital s'han de permetre i encoratjar explícitament, per tal de frenar l'augment de les sortides, reduir la il·liquidesa provocada per les vendes en mercats emergents i aturar les caigudes de les divises i els preus dels actius. L'ideal és que hi hagi una certa cooperació entre països per evitar que un país sigui assenyalat pels mercats financers.

Les conseqüències d'aquesta crisi també requeriran un renaixement de la planificació, una cosa que gairebé s'havia oblidat en massa països en l'era neoliberal. El col·lapse dels canals de producció i distribució durant els confinaments fa que la definició i el manteniment del subministrament de productes bàsics siguin d'una importància crítica. Aquestes cadenes de subministrament s'hauran de pensar en termes de les relacions input-output implicades, que al seu torn requereix una coordinació entre diferents nivells i departaments dels governs, així com entre províncies, i possiblement també a nivell regional.

És probable que la pandèmia provoqui un canvi d'actituds envers la salut pública a gairebé tots els països. Dècades d'hegemonia de la política neoliberal han provocat una disminució dràstica de la despesa pública per càpita en salut tant als països rics com als pobres. Ara és més que obvi que no es tractava només d'una estratègia desigual i injusta, sinó d'una estúpida: ha calgut una malaltia infecciosa per portar a casa el punt que la salut de l'elit depèn en última instància de la salut dels membres més pobres de la societat. Els que defensaven la reducció de la despesa sanitària pública i la privatització dels serveis sanitaris ho van fer pel seu propi risc. Això també és cert a escala mundial. Les baralles patèticament nacionalistes actuals per l'accés a equips de protecció i drogues delata una total manca de consciència de la naturalesa de la bèstia. Aquesta malaltia no es controlarà tret que estigui controlada a tot arreu. La cooperació internacional no només és desitjable sinó essencial.

Tot i que impulsem aquestes estratègies importants per als governs nacionals i les organitzacions internacionals, hem de ser conscients d'algunes preocupacions. Una és la por que els governs d'arreu del món aprofitin l'oportunitat que ofereix la pandèmia per impulsar la centralització del poder, amb una vigilància i vigilància dels ciutadans significativament augmentades, i un augment de la censura i el control dels fluxos d'informació per reduir la seva pròpia responsabilitat. Això ja ha començat a molts països i la por a la infecció està fent que moltes persones a tot el món acceptin invasions de la privadesa i formes de control estatal sobre les vides individuals que mesos enrere haurien estat considerades inacceptables. Serà més difícil mantenir o reviure la democràcia en aquestes condicions. Cal una vigilància ciutadana molt més gran tant en l'actualitat com després d'haver acabat la crisi.

També hi ha por que l'augment de les desigualtats generades per aquesta crisi reforci les formes de discriminació social existents. En principi, un virus no respecta les distincions de classe o altres distincions socioeconòmiques. Però hi ha bucles de retroalimentació negatius ben coneguts entre la miseria associada a la pobresa d'ingressos i les malalties infeccioses. En les nostres societats desiguals, els grups pobres i socialment desfavorits tenen més probabilitats d'estar exposats a la COVID-19 i de morir-ne, perquè la capacitat de les persones per prendre mesures preventives, la seva susceptibilitat a les malalties i el seu accés al tractament varien molt segons a ingressos, actius, ocupació i ubicació. Potser encara pitjor, les polítiques de contenció de la COVID-19 als països mostren un biaix de classe extrem. El "distanciament social" (més descrit com a distanciament físic) assumeix implícitament que tant les residències com els llocs de treball no estan tan atapeïts i atapeïts que les normes prescrites es puguin mantenir fàcilment i que altres elements essencials com l'accés a aigua i sabó no estan limitats. La por a la infecció durant la pandèmia ha fet aparèixer algunes formes més desagradables de discriminació social i prejudicis en molts països, des de l'antipatia als migrants fins a la diferenciació per raça, casta, religió i classe. En un moment en què un virus posa de manifest la universalitat de la condició humana, les respostes a massa països s'han centrat en divisions particularistes, que no auguren malament per al progrés futur.

Malgrat aquestes possibilitats deprimentes, també és cert que la pandèmia, i fins i tot la crisi econòmica massiva que ha comportat al seu pas, també podria provocar alguns canvis en les actituds que apunten a un futur més esperançador. Tres aspectes d'això mereixen un comentari.

El primer és el reconeixement de l'essencial i la importància social del treball de cures i el major respecte i dignitat que es concedeixen als treballadors de les cures, remunerats i no remunerats. Això podria fer que les societats augmentin el nombre de treballadors de cura remunerats, els proporcionessin la formació necessària a causa d'una major valoració de les habilitats implicades en aquest treball, i ofereixin a aquests treballadors una millor remuneració, més protecció legal i social i una major dignitat.

En segon lloc, la comprensió més àmplia entre el públic de la possibilitat real que es puguin produir esdeveniments impensables i que les nostres formes de vida puguin desencadenar processos inimaginablement terribles també pot portar a casa la realitat del canvi climàtic i els desastres que comportarà com a conseqüència. Això podria fer que més gent prengués consciència de la necessitat de canviar la nostra manera de viure, produir i consumir abans que sigui massa tard. Alguns dels aspectes menys racionals de les cadenes de subministrament globals, especialment a la indústria alimentària multinacional (que ha encoratjat que els productes d'una part del món s'enviïn a una altra part del món per ser processats, abans de tornar a llocs propers al seu origen per ser consumit), serà qüestionat i podria disminuir en importància. Es podrien seguir altres canvis en l'estil de vida i els patrons de consum i distribució.

Finalment, a un nivell més filosòfic, les amenaces existencials com les pandèmies fomenten un major reconeixement de les coses que realment importen en l'existència humana: la bona salut, la capacitat de comunicar-se i interactuar amb altres persones i la participació en processos creatius que aporten alegria i satisfacció. Aquestes constatacions podrien afavorir els primers passos cap a canvis de civilització que condueixin a la reorganització de les nostres societats. Hi ha l'oportunitat d'allunyar-se dels supòsits dominants sobre la maximització de la utilitat individualista i la finalitat de beneficis cap a marcs socials més solidaris i cooperatius.

Jayati Ghosh és professor d'economia a la Universitat Jawaharlal Nehru de Nova Delhi, Índia. Per veure la propera sèrie de seminaris web del TNI, clica aquí. Aquesta peça va aparèixer per primera vegada a Revista Dissent.

Imatge de Gilbert Laszlo Kallenborn on Flickr