Пандемія і глобальна економіка - Міжнародна наукова рада

Цей твір заснований на презентації Джаяті Гоша для Транснаціональний інститутщотижня webinar серіал «Побудова інтернаціоналістичної реакції на COVID-19

Щодо пандемії COVID-19 все ще залишається багато невизначеності: щодо масштабів її поширення, тяжкості в різних країнах, тривалості спалаху та того, чи може після початкового спаду послідувати рецидив. Але деякі речі вже є певними: ми знаємо, що економічний вплив цієї пандемії вже є величезним, перевершуючи все, що ми пережили в живій пам’яті. Нинішній шок для світової економіки, безумовно, набагато сильніший, ніж шок від глобальної фінансової кризи 2008 року, і, ймовірно, буде більш серйозним, ніж Велика депресія. Навіть дві світові війни двадцятого століття, хоча вони порушили ланцюги поставок та зруйнували фізичну інфраструктуру та населення, не передбачали обмежень мобільності та економічної діяльності, які діють у більшості країн сьогодні. Тому це безпрецедентний глобальний виклик і вимагає безпрецедентних відповідей.

Цей дуже серйозний економічний вплив значною мірою пов’язаний не з самою пандемією, а з заходів, які були прийняті в усьому світі для її стримування, які варіювалися від відносно м’яких обмежень мобільності та громадських зібрань до повного блокування (і затиснення), які призвели до зупинити більшість господарської діяльності. Це означало одночасну атаку на попит і пропозицію. Під час карантину люди (особливо ті, хто не мають офіційних трудових контрактів) позбавлені доходів, а безробіття різко зростає, що спричиняє значне зниження споживчого попиту, яке триватиме й після зняття карантину. У той же час виробництво та розподіл припинено для всіх товарів і послуг, крім основних, і навіть для цих секторів постачання сильно постраждало через проблеми з впровадженням та недостатню увагу до зв’язків між витратами і результатами, які забезпечують виробництво та розподіл. Попередні регіональні та глобальні кризи не спричинили майже припинення будь-якої економічної діяльності. Смертельна комбінація краху як попиту, так і пропозиції є причиною того, що цей час справді інший, і з ним потрібно ставитися по-іншому.

Світова торгівля як товарами, так і послугами вже руйнується. The СОТ очікує торгівля впаде від 13 до 32 відсотків протягом 2020 року. Але навіть ці сумні прогнози цілком можна недооцінити, оскільки вони неявно покладаються на відносно швидке стримування вірусу та скасування карантинних заходів до кінця літа. Експорт товарів — окрім тих, які вважаються «необхідними» — фактично припинився; подорожі скоротилися до крихітної частки того, що було, і туризм також на даний момент припинився; Різноманітні інші транскордонні послуги, які неможливо надати в електронному вигляді, різко скорочуються. Ціни в торгівлі впали і будуть продовжувати знижуватися. За місяць до 20 березня 2020 року ціни на первинні товари впав 37 відсотків, при цьому ціни на енергоносії та промислові метали впали на 55 відсотків.

Усередині країн економічна активність скорочується з немислимими досі темпами, викликаючи не тільки різкий негайний колапс, але й насіння майбутнього скорочення, оскільки починають проявлятися негативні мультиплікаційні ефекти. Тільки в Сполучених Штатах близько 22 мільйонів людей втратили роботу за чотири тижні, а ВВП, за оцінками, скоротиться на 10-14 відсотків з квітня по червень. В інших місцях картина не відрізняється, ймовірно, гірше, оскільки більшість країн стикаються з численними силами економічного спаду. 14 квітня МВФ прогнозував, що світове виробництво впаде на 3 відсотки в 2020 році і на 4.5 відсотка в перерахунку на душу населення — і це ґрунтується на найоптимістичніших прогнозах.

Ці колапси економічної активності неодмінно впливають на глобальні фінанси, які також перебувають у безладді. Класичний висновок про недосконалість фінансових ринків не лише через асиметричність, а й через неповну інформацію підтверджується на практиці: ці ринки – це час, і тепер ми повинні болісно визнати, що ніхто не може знати майбутнього, навіть на кілька місяців вперед. . Фінансові ставки та контракти, укладені лише кілька місяців тому, тепер виглядають абсолютно неправдоподібними для підтримки. Більшість боргів явно не підлягають сплаті; страхові вимоги будуть настільки екстремальними, що знищить більшість страховиків; фондові ринки руйнуються, оскільки інвестори усвідомлюють, що жодне з припущень, на основі яких були зроблені інвестиції, більше не є справедливим. Ці негативні сили разом становлять величезні втрати, які можуть загрожувати самій життєздатності глобального капіталістичного порядку (порядку, який вже намагався проявити будь-який динамізм протягом останнього десятиліття).

Неоднакові ефекти

В і без того дуже нерівному світі ця криза вже призвела і буде продовжувати різко посилювати глобальну нерівність. Багато в чому це пов’язано з дуже різною політикою в більшості країн, що розвиваються (за винятком Китаю, походження пандемії, якому вдалося відносно швидко стримати її поширення та відновити економічну активність) у порівнянні з розвиненою економікою. Яскравість кризи, очевидно, відзначена політиками в розвинутих країнах, які (ймовірно, тимчасово) відмовилися від усіх розмов про жорстку фінансову економію і раптом виявляється, що не мають проблем просто монетизувати дефіцит державного бюджету. Цілком імовірно, що світова фінансова система впала б у паніці, яка виникла на третьому тижні березня, без масового втручання основних центральних банків розвинених країн — не лише Федеральної резервної системи США, а й Європейського центрального банку, Банку США. Японії, Банку Англії та ін.

«Непомірні привілеї» Сполучених Штатів як власника світової резервної валюти, очевидно, дають їм більше свободи для підтримки власної економіки. Але інші розвинені країни також висувають досить великі фіскальні пакети, від 5 відсотків ВВП у Німеччині до 20 відсотків у Японії, на додаток до різних інших заходів розширення та стабілізації через свої центральні банки.

Навпаки, більшість країн, що розвиваються, мають набагато менше свободи для участі в такій політиці, і навіть ті більші країни, що розвиваються, які могли б це зробити, здається, обмежені страхом, що фінансові ринки покарають їх ще більше. Це жахливо: їхні економічні проблеми вже набагато більші, ніж у розвинених країнах. Країни, що розвиваються, багато з яких ще не відчули повну силу поширення вірусу, постраждали від ідеального обвалу світової торгівлі, скорочення грошових переказів, різких змін потоків капіталу та знецінення валюти. Тільки в березні місяці, втеча капіталу з активів ринків, що розвиваються, становила приблизно 83 мільярди доларів, а з січня витікло майже 100 мільярдів доларів проти 26 мільярдів доларів після фінансової кризи 2008 року. З січня по березень 70 року портфельні інвестиції скоротилися щонайменше на 2020%, а спреди на облігації країн, що розвиваються, різко зросли. Валюти країн, що розвиваються, переважно різко знецінилися, за винятком Китаю. Валютна криза породжує серйозні проблеми з обслуговуванням зовнішнього боргу, що важче зробити через скорочення припливу іноземної валюти та зростання внутрішніх витрат на їх обслуговування. На початку квітня вісімдесят п’ять країн звернулися до МВФ за невідкладною допомогою через серйозні проблеми з виконанням зобов’язань щодо платежів в іноземній валюті, і ця кількість, ймовірно, зросте.

Цей зовнішній тиск, який вже разом набагато сильніший, ніж будь-що, що виникло під час Великої депресії, позначився на економіці, яка вже бореться з жахливими внутрішніми економічними наслідками своїх стратегій стримування вірусу. Тягар цих процесів значною мірою лягає на неформальних працівників та самозайнятих людей, які дуже швидко позбавляються засобів до існування та впадають у бідність. Сімдесят відсотків працівників у країнах, що розвиваються, є неформальними, і навряд чи їм взагалі отримають заробітну плату під час карантину, під час якого вони змушені бути неактивними. Працівники з офіційними контрактами також почали втрачати роботу. Міжнародна організація праці оцінка на початку квітня більше чотирьох з кожних п’яти працівників у світі стикаються з негативними наслідками пандемії та відповідних політичних заходів, і більшість із них проживають у країнах, що розвиваються. Працівники, швидше за все, зазнають непропорційного негативного впливу: більша ймовірність, що вони втратять роботу та зазнають значних скорочень заробітної плати, з більшою ймовірністю будуть виключені з ринків праці, коли з’являться робочі місця, частіше постраждають під час карантину через збільшення можливостей домашнього насильства , і частіше страждати від неповноцінного харчування в період дефіциту їжі в домашніх умовах.

У багатьох країнах втрата засобів до існування пов'язана з різким зростанням масштабів абсолютної бідності та зростанням голоду, навіть серед тих, хто раніше не відносився до бідних. Справді, повторна поява голоду в глобальному масштабі, ймовірно, стане прикрою спадщиною пандемії та заходів стримування, які виникли. Щоб додати до всіх цих гнітючих новин, більшість держав у країнах, що розвиваються, не зможуть отримати необхідний рівень дефіцитного фінансування (запозичень у центральних банків), щоб забезпечити необхідне збільшення державних витрат, через обмеження валюти та більшу нагляд за фінансовими ринками за їх дефіцитом.

Aftermath

Це, на жаль, лише початок. Що з наслідками, коли пандемію взято під контроль? Варто повторити, що після сейсмічного потрясіння такого масштабу економіки в усьому світі не зможуть просто продовжувати, як раніше, продовжуючи те, з чого вони зупинилися до цієї кризи. Протягом наступного року, ймовірно, багато чого зміниться, зокрема глобальна реорганізація торгівлі та потоків капіталу. Міжнародна торгівля деякий час залишатиметься пригніченою. Ціни на більшість товарів також залишаться низькими, оскільки світовий попит потрібен деякий час, щоб підвищитися. Це вплине на доходи експортерів сировини, але це не обов’язково надаватиме значну перевагу імпортерам сировини через загальний дефляційний тиск, що виникає через зниження попиту.

З іншого боку, розрив ланцюгів поставок цілком може призвести до специфічного дефіциту, в тому числі деяких основних предметів, що спричинить інфляцію витрат, особливо в країнах, що розвиваються. Транскордонні потоки капіталу будуть нестійкими та нестабільними, і більшість країн, що розвиваються, будуть намагатися залучити достатній безпечний капітал на умовах, які дозволили б збільшити внутрішні заощадження та покрити витрати на фінансування торгівлі. Різке знецінення валюти, яке вже відбулося, навряд чи повністю зміниться і може навіть прискоритися, залежно від того, які стратегії дотримуються як у розвинених, так і в країнах, що розвиваються. Це падіння вартості валюти, вища маржа на сплачені відсотки та зростання прибутковості облігацій – усе це продовжуватиме робити обслуговування боргу серйозною проблемою. Дійсно, більшість боргів країн, що розвиваються, просто не підлягають сплаті.

На додаток до проблем у вітчизняних банках і небанківських кредиторів через ймовірні масштабні дефолти, виникнуть масові проблеми на страхових ринках, з банкрутством деяких страхових компаній і зростанням премій, що може стати перешкодою для більшості середніх і малих підприємств. бути застрахованим взагалі. Доходи від подорожей і туризму також будуть значно скорочені в середньостроковій перспективі, оскільки попередня впевненість, що лежала в основі таких подорожей, буде підірвана. Так само багато мігрантів втратять роботу. У багатьох приймаючих країнах попит на іноземну робочу силу знизиться, тому грошові перекази також зменшаться. Все це продовжуватиме чинити тиск на державні фінанси, особливо (але не тільки) у країнах, що розвиваються.

Відвернення катастрофи

Ця літанія жахів цілком в межах можливого. Рятує те, що ці результати не є неминучими: вони в критичній мірі залежать від реагування політики. Описані вище жахливі наслідки пов’язані з тим, що міжнародні установи та національні уряди не вживають заходів, які могли б покращити ситуацію. Існують як національні, так і глобальні політики, які можуть допомогти, але їх потрібно впроваджувати швидко, перш ніж криза призведе до ще більшої гуманітарної катастрофи. Важливо забезпечити, щоб відповіді політики не збільшували (як це відбувається зараз) національну та глобальну нерівність. Це означає, що стратегії відновлення мають бути переорієнтовані від роздачі великим корпораціям без належного регулювання їх діяльності, на забезпечення виживання, зайнятості та постійного споживчого попиту бідних і середніх груп, а також виживання та розширення крихітних, малих, і середні підприємства.

Є кілька очевидних кроків, які міжнародне співтовариство має зробити негайно. Ці кроки спираються на існуючу глобальну фінансову архітектуру — не тому, що ця архітектура є справедливою, справедливою чи ефективною (вона не є), а тому, що, враховуючи необхідність швидкої та суттєвої реакції, просто немає можливості побудувати значущі альтернативні інститути. і домовленості досить швидко. Існуючі інституції, особливо Міжнародний валютний фонд, повинні діяти, а це вимагає від них відмовитися від упередженості щодо капіталу та заохочення бюджетної економії.

МВФ є єдиною багатосторонньою установою, яка має потенціал для створення глобальної ліквідності, і це момент, коли він повинен робити це в масштабах. Негайне випуск спеціальних прав запозичення (СПЗ), які є додатковими резервними активами (визначаються зваженим кошиком із п’яти основних валют), створить додаткову міжнародну ліквідність без додаткових витрат. Оскільки новий випуск СПЗ має розподілятися відповідно до квоти кожної країни в МВФ, він не може бути дискреційним і не може підлягати іншим видам умов або політичного тиску. Необхідно створити та розподілити щонайменше 1-2 трильйони СПЗ. Це матиме величезний вплив на те, щоб глобальні міжнародні економічні операції просто не припинялися навіть після зняття карантину, а країни, що розвиваються, могли брати участь у міжнародній торгівлі. Країни з розвиненою економікою з міжнародними резервними валютами набагато рідше потребують їх використання, але вони можуть стати порятунком для ринків, що розвиваються, і країн, що розвиваються, забезпечуючи додаткові ресурси для боротьби як з пандемією, так і з економічною катастрофою. Вони набагато краще, ніж залежати від МВФ у наданні позик, які часто вимагають умов. (Оскільки потрібні додаткові екстрені позики від МВФ, вони також мають надаватися без умов, як суто компенсаційне фінансування для цього безпрецедентного шоку.) Випуск більшої кількості СПЗ також є кращим, ніж дозволити Федеральній резервній системі США відігравати роль єдиного стабілізатор системи. Своп-лінії ФРС наразі забезпечують центральні банки кількох вибраних країн доларову ліквідність, оскільки вона стає дефіцитною в цій кризі. Але це не багатосторонній розподіл на основі норм; ці обміни відображають стратегічні національні інтереси Сполучених Штатів, а отже, посилюють глобальний дисбаланс сил.

Однією з причин, чому поки що випуск СПЗ був обмеженим (останнє збільшення відбулося після кризи 2008 року, але лише приблизно на 276 мільярдів СПЗ), є побоювання, що таке збільшення глобальної ліквідності спричинить інфляцію. Але світова економіка щойно пережила більш ніж десятиліття найбільшого зростання ліквідності за всю історію завдяки «кількісному послабленню» ФРС США без інфляції, оскільки світовий попит залишався низьким. Нинішня ситуація відрізняється лише тим, що вона гостріша. Якщо додаткова ліквідність буде використана для інвестування в діяльність, яка полегшить дефіцит поставок, який може виникнути через блокування, то це також може послабити будь-яку інфляцію, яка може виникнути.

Другим важливим міжнародним заходом є вирішення проблем зовнішнього боргу. Необхідно негайно ввести мораторій або призупинити всі виплати боргу (як основної боргу, так і відсотків) принаймні на наступні шість місяців, оскільки країни впораються як із поширенням хвороби, так і з наслідками карантину. Цей мораторій також повинен гарантувати, що виплати відсотків не нараховуються протягом цього періоду. Очевидно, що дуже мало країн, що розвиваються, зможуть обслуговувати свої позики, коли приплив іноземної валюти фактично припиниться. Але в будь-якому випадку, якщо все інше сьогодні в глобальній економіці призупинено, чому виплати боргу мають бути іншими?

Мораторій — це тимчасовий крок, щоб подолати ці країни в період, коли пандемія та закриття знаходяться на піку. Але в кінцевому підсумку, ймовірно, знадобиться суттєва реструктуризація боргу, і дуже суттєве полегшення боргу має бути забезпечено, особливо для країн з низьким і середнім рівнем доходу. Міжнародна координація була б набагато кращою для всіх зацікавлених сторін, ніж безладні дефолти, які в іншому випадку були б майже неминучими.

Усередині національних держав інституція контролю над капіталом дозволить країнам, що розвиваються, принаймні частково впоратися з цими глобальними зустрічними вітрами, зупинивши нестабільність транскордонних фінансових потоків. Такий контроль над капіталом має бути чітко дозволений і заохочений, щоб призупинити сплеск відтоку, зменшити неліквідність, спричинену розпродажами на ринках, що розвиваються, і зупинити зниження цін на валюту та активи. В ідеалі має бути певна співпраця між країнами, щоб запобігти тому, щоб фінансові ринки виділили якусь одну країну.

Наслідки цієї кризи також вимагатимуть відродження планування — те, про що в неоліберальну епоху майже забули у багатьох країнах. Згортання виробничих і розподільних каналів під час карантину означає, що визначення та підтримання поставок основних товарів має критичне значення. Такі ланцюги поставок необхідно продумати з точки зору взаємовідносин «вхід-випуск», що, у свою чергу, вимагає координації між різними рівнями та департаментами в урядах, а також між провінціями, а також, можливо, на регіональному рівні.

Пандемія, ймовірно, призведе до зміни ставлення до охорони здоров’я майже в усіх країнах. Десятиліття гегемонії неоліберальної політики призвели до різкого зниження витрат на охорону здоров’я на душу населення як у багатих, так і в бідних країнах. Зараз більш ніж очевидно, що це була не просто нерівна і несправедлива стратегія, а дурна: потрібна була інфекційна хвороба, щоб довести до висновку, що здоров’я еліти в кінцевому підсумку залежить від здоров’я найбідніших членів суспільства. Ті, хто виступав за скорочення державних витрат на охорону здоров’я та приватизацію медичних послуг, робили це на свій страх і ризик. Це справедливо і в глобальному масштабі. Нинішні пафосно націоналістичні суперечки щодо доступу до засобів захисту та ліків видають повну відсутність усвідомлення природи звіра. Цю хворобу не вдасться взяти під контроль, якщо її не брати під контроль повсюдно. Міжнародне співробітництво є не просто бажаним, а й важливим.

Підтримуючи ці основні стратегії для національних урядів і міжнародних організацій, ми повинні пам’ятати про деякі проблеми. Одним з них є побоювання, що уряди в усьому світі використають можливість, яку надала пандемія, щоб домагатися централізації влади, значно посиливши моніторинг і нагляд за громадянами, а також посиливши цензуру та контроль над інформаційними потоками, щоб зменшити власну відповідальність. Це вже почалося в багатьох країнах, і страх перед зараженням змушує багатьох людей по всьому світу погодитися на вторгнення в приватне життя та форми державного контролю над особистим життям, які кілька місяців тому вважалися б неприйнятними. У таких умовах буде важче підтримувати чи відроджувати демократію. Потрібна набагато більша пильність громадськості як зараз, так і після завершення кризи.

Існує також побоювання, що посилення нерівності, викликане цією кризою, посилить існуючі форми соціальної дискримінації. В принципі, вірус не поважає класові чи інші соціально-економічні відмінності. Але є добре відомі петлі негативного зворотного зв’язку між убогістю, пов’язаною з бідністю за доходами та інфекційними захворюваннями. У наших нерівноправних суспільствах бідні та соціально незахищені групи частіше піддаються впливу COVID-19 і з більшою ймовірністю помруть від нього, оскільки здатність людей вживати профілактичних заходів, їхня схильність до захворювань і доступ до лікування – все це сильно різниться залежно від до доходу, активів, професії та місця розташування. Можливо, навіть гірше те, що політика стримування COVID-19 у країнах демонструє крайню класову упередженість. «Соціальне дистанціювання» (краще описати як фізичне дистанціювання) неявно передбачає, що як місця проживання, так і робочі місця не настільки переповнені та перевантажені, щоб можна було легко підтримувати встановлені норми, і що інші необхідні речі, такі як доступ до мила та води, не обмежені. Страх зараження під час пандемії викликав у багатьох країнах деякі більш неприємні форми соціальної дискримінації та упереджень, від антипатії до мігрантів до диференціації на основі раси, касти, релігії та класу. У той час, коли універсальність людського стану підкреслюється вірусом, у багатьох країнах відповіді були зосереджені на приватних поділах, які віщують погані наслідки для майбутнього прогресу.

Незважаючи на ці гнітючі можливості, також правда, що пандемія і навіть масштабна економічна криза, яку вона принесла після себе, також можуть спричинити деякі зміни у ставленні, які вказують на більш обнадійливе майбутнє. Три аспекти цього заслуговують на коментар.

По-перше, це визнання істотного характеру та соціальної значущості роботи по догляду, а також більшої поваги та гідності, які надаються оплачуваним і неоплачуваним працівникам по догляду. Це може призвести до того, що суспільства збільшують кількість оплачуваних працівників, які займаються доглядом, забезпечуючи їм необхідну підготовку через більшу оцінку навичок, пов’язаних із такою роботою, і пропонуючи цим працівникам кращу винагороду, більший правовий та соціальний захист та більшу гідність.

По-друге, ширше усвідомлення громадськістю реальної можливості того, що наші способи життя можуть відбутися немислимих подій і розв’язати неймовірно жахливі процеси, може також принести реальність зміни клімату та катастроф, які вони принесуть. Це може змусити більше людей усвідомити необхідність змінити те, як ми живемо, виробляємо та споживаємо, поки не стало надто пізно. Деякі з менш раціональних аспектів глобальних ланцюгів поставок, особливо в багатонаціональній харчовій промисловості (що спонукало продукцію з однієї частини світу відправляти в іншу частину світу для переробки, перш ніж повертатися в місця, поблизу місця походження, щоб бути споживані), буде поставлено під сумнів і може зменшитися. Можуть послідувати й інші зміни в способі життя та моделі споживання та розподілу.

Нарешті, на більш філософському рівні екзистенційні загрози, як-от пандемії, спонукають до більшого визнання речей, які дійсно важливі в людському існуванні: міцне здоров’я, здатність спілкуватися та взаємодіяти з іншими людьми та участь у творчих процесах, які приносять радість і задоволення. Ці усвідомлення можуть спонукати до перших кроків до цивілізаційних зрушень, які призведуть до реорганізації наших суспільств. Є можливість відійти від домінуючих припущень щодо індивідуалістичної максимізації корисності та мотиву отримання прибутку до більш турботливих та кооперативних соціальних структур.

Джаяті Гош є професором економіки в Університеті Джавахарлала Неру в Нью-Делі, Індія. Щоб переглянути наступну серію вебінарів від TNI, натисніть тут. Цей твір вперше з’явився в Дисидентський журнал.

Зображення на Гілберт Ласло Калленборн on Flickr